选股风格：集中押注 / 混合
富国天瑞强势混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.91%，四季平均换手约62.63%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.39%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.35%→期末 11.39%）。最近一季新进Top10：天孚通信、普冉股份、海光信息、源杰科技、生益科技。2026 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。
富国天瑞强势混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.68%，四季平均换手约51.65%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.15%)、新能源/电力设备(5.8%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.28%→Q4 9.15%）。四季度新进Top10：华通线缆、沪电股份、阳光电源。2025 年调仓：新进 7 笔（4 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 1 / 错失 6）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 23.07% 调整至 27.55%，通信 由 6.27% 至 18.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月通信行业持仓占比从 6.27% 升至 20.6%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 天孚通信、寒武纪、工业富联、拓普集团，退出 兆易创新、汇川技术、沪电股份、鸣志电器。12月 再平衡：新进 华通线缆、沪电股份、阳光电源，退出 三花智控、天孚通信、拓普集团，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 家用电器、机械设备 等方向；净加仓 通信(+12.28pp)、电子(+4.48pp)、电力设备(+4.56pp)；净降配 家用电器(-4.83pp)、机械设备(-2.96pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
12月 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.8%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.84pp)、AI算力/光模块(+5.87pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 16.76pp（峰值出现在 09月）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 36.86% 为全年高点（峰值出现在 12月）；主要经由 东山精密、兆易创新、华通线缆、寒武纪 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.31% 为全年高点（峰值出现在 12月）；主要经由 华通线缆、阳光电源、鸣志电器 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 3.28% | 8.35% | 9.15% | +5.87 |
| 新能源/电力设备 | 2.96% | 0.0% | 5.8% | +2.84 |
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 电子 | 23.07% | 25.53% | 27.55% | +4.48 |
| 通信 | 6.27% | 20.6% | 18.55% | +12.28 |
| 电力设备 | 4.75% | 0.0% | 9.31% | +4.56 |
| 家用电器 | 4.83% | 4.38% | 0.0% | -4.83 |
| 汽车 | 0.0% | 7.25% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 2.96% | 0.0% | 0.0% | -2.96 |
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 29.34% | 46.13% | 46.1% | +16.76 | 明显加仓 | 东山精密、中际旭创、兆易创新、天孚通信、寒武纪、峰岹科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 30.78% | 25.53% | 36.86% | +6.08 | 明显加仓 | 东山精密、兆易创新、华通线缆、寒武纪、峰岹科技、工业富联 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.75% | 0.0% | 9.31% | +4.56 | 明显加仓 | 华通线缆、阳光电源、鸣志电器 |
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：天孚通信、寒武纪、工业富联、拓普集团；退出：兆易创新、汇川技术、沪电股份、鸣志电器
2025-12-31 新进：华通线缆、沪电股份、阳光电源；退出：三花智控、天孚通信、拓普集团
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天孚通信 | 3.05 | 21.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工业富联 | 5.24 | -6.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 7.25 | -4.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 5.25 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 3.06 | 72.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 2.96 | 29.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鸣志电器 | 4.75 | 47.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 4.55 | 68.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 沪电股份 | 2.87 | 3.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 5.8 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华通线缆 | 3.51 | 35.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三花智控 | 4.38 | 14.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.05 | 21.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 7.25 | -4.7 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/3；退出 规避/错失 1/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。