选股风格：集中押注 / 混合
东方红动力领航混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.32%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.87%)、半导体设备/材料(1.66%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.78%→期末 9.53%）。最近一季新进Top10：中芯国际、华虹宏力、宁波银行、寒武纪、工业富联。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
东方红动力领航混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.32%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.87%)、半导体设备/材料(1.66%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.78%→期末 9.53%）。最近一季新进Top10：中芯国际、华虹宏力、宁波银行、寒武纪、工业富联。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.21% 调整至 26.6%，通信 由 10.97% 至 15.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、景旺电子、立讯精密，退出 ST华通。Q3 再平衡：新进 潍柴动力、盐湖股份，退出 世纪华通、工业富联、景旺电子、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 13.22% 升至 26.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、华虹宏力、宁波银行、寒武纪，退出 潍柴动力、盐湖股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、有色金属 等方向；净加仓 银行(+3.43pp)、电子(+8.39pp)、通信(+4.24pp)；净降配 传媒(-5.55pp)、有色金属(-3.64pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.09pp)、半导体设备/材料(+1.66pp)；相应下降：资源/有色(-3.64pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.78% 逐季抬升至年末 9.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.64pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 5.78% | 6.76% | 8.29% | 7.87% | +2.09 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.66% | +1.66 |
| 资源/有色 | 3.64% | 4.37% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 18.21% | 22.3% | 13.22% | 26.6% | +8.39 |
| 通信 | 10.97% | 13.31% | 15.53% | 15.21% | +4.24 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.43% | +3.43 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 5.55% | 3.35% | 0.0% | 0.0% | -5.55 |
| 有色金属 | 3.64% | 4.37% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 3.77% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.78% | 6.76% | 8.29% | 9.53% | +3.75 | 明显加仓 | 中芯国际、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 1.66% | +1.66 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 3.64% | 4.37% | 0% | 0% | -3.64 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、景旺电子、立讯精密；退出：ST华通
2026-03-31 新进：潍柴动力、盐湖股份；退出：世纪华通、工业富联、景旺电子、立讯精密、紫金矿业
2026-06-30 新进：中芯国际、华虹宏力、宁波银行、寒武纪、工业富联；退出：潍柴动力、盐湖股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.14 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 3.0 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 潍柴动力 | 2.82 | 12.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 盐湖股份 | 3.77 | -18.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 4.14 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 世纪华通 | 3.35 | -6.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 工业富联 | 2.7 | -17.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 4.37 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 景旺电子 | 3.0 | -22.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.43 | 7.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 工业富联 | 4.01 | -19.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.35 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 2.69 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 1.66 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 潍柴动力 | 2.82 | 12.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 盐湖股份 | 3.77 | -18.41 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。