易方达产业升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达产业升级混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.73%，四季平均换手约75.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.42%)、半导体设备/材料(4.67%)、新能源/电力设备(2.87%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 16.09%）。四季度新进Top10：天孚通信、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密、领益智造。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.43%，电子 由 8.43% 至 10.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、亨通光电、思源电气、沃尔核材，退出 三星医疗、横店东磁、神火股份、隆基绿能。Q3 通信行业持仓占比从 8% 升至 22.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、宁德时代、工业富联、新易盛，退出 亨通光电、思源电气、沃尔核材、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密，退出 烽火通信、生益科技、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 计算机(+3.46pp)、电子(+1.81pp)、有色金属(+1.89pp)；净降配 家用电器(-3.2pp)、电力设备(-16.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.53%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.67pp)、AI算力/光模块(+11.42pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 20.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中际旭创、亨通光电、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 14.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、三环集团、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.78% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份、领益智造 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 19.41% 逐季回落至年末 2.87%；主要经由 三星医疗、宁德时代、思源电气、横店东磁 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、亨通光电、思源电气、沃尔核材、沪电股份、浦发银行、领益智造；退出：三星医疗、横店东磁、神火股份、隆基绿能

2025-09-30 新进：三环集团、宁德时代、工业富联、新易盛、烽火通信、生益科技；退出：亨通光电、思源电气、沃尔核材、沪电股份、浦发银行、海信视像、立讯精密、领益智造

2025-12-31 新进：天孚通信、恒逸石化、浪潮信息、立讯精密、领益智造；退出：烽火通信、生益科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 5/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。